大佬齐齐敲警钟：创业者要做好过冬准备

8月26日，经纬中国创始管理合伙人张颖在其官方微信公众号上呼吁，创业者应该做好“过冬”准备。而前一天晚上，洪泰基金创始人盛希泰发出内部信，提示股灾已经传递到创业领域。

全球资本市场剧烈波动，二级市场的担忧正在向一级市场蔓延。此时，两位知名投资人同时发声提示创业风险，风险真的已经来到眼前了吗?

钱不好拿了

如果在外面时手机没电了，你会愿意花一些费用“一键叫个充电器”吗?注意，充完电之后。你的周围可能没有送还这个充电器的点。

在O2O的大潮下，你想象不到还有什么东西是不能一键叫到的。很多项目你在网上无法搜索到，但他们却真实存在，有微信公众账号，也花钱开发了App，动辄未来的目标就是某某人群的社交平台、交易平台等等。但在投资人眼里，大浪退后，他们或许都将成为沙滩上的裸泳者。

“创业公司拿钱会越来越不容易。”盛希泰在8月25日晚间发给洪泰基金全体投资经理的内部信中坦言。值得注意的是，盛希泰此前一直不认同创业泡沫的存在，但是现在他发出了这样的警告。

张颖也持同样的看法，他指出，如果有一天融资的寒冬到来，创业者拿到钱的概率就会降低，过程会更加痛苦。

盛希泰认为，这主要是由资本市场遇冷造成的，但也有创业市场的问题。比如此前热炒的O2O，烧钱模式难以为继，即使没有股灾也会对这个市场产生很大的破坏力。

去年，O2O模式的创业项目席卷了整个风投市场，巨额的融资数把这个市场的整体估值抬到了高位。不少创业者在没有可以走通的盈利模式下，一头扎进了O2O的创业大潮中，或是几乎无法拿到融资，或是拿到融资后，疯狂地烧钱。

不少天使投资人对后者表示了担忧。“冰天雪地里面高速地开车，踩刹车慢下来需要一段距离，很可能会打滑和漂移。”继去年10月抛出“泡沫论”之后，张颖再次提醒创业者，寒冬里要防止“打滑”。

这家中国顶级的VC机构称，经纬投资的公司中，有很多家公司每个月的花费都是三五百万美元，用于抢市场和抢用户。张颖说自己经常提醒他们CEO，要稍微小心一点。

去年10月，张颖发布“泡沫论”，在公开信中，他表达了对互联网领域创业融资热潮的种种担忧。当时的情形是，私募市场优质项目融资的估值几乎是暴涨的，所有的资金都想聚焦在优质的公司，导致其估值跟常态相比平均都涨了3倍左右。

这些警告其实历来都有，美国风险投资家、网景公司创始人马克·安德森去年就在Twitter上说：“当市场变化时(市场迟早会变化)，我们就会发现谁在裸泳：很多烧钱太快的公司将会蒸发。”

好事?坏事?

8月26日，沪指冲高回落险守2900点，全天振幅超过8%。近五天的累计跌幅已经达到22.9%。全球资本市场似乎也在同一时期陷入了恐慌。

“很多投资人在大盘5000点的时候反而不知道怎么投资了。”盛景网联董事长彭志强昨日对记者表示，A股的波动对于做投资的负面影响是有限的，因为VC/PE的投资是穿越周期的，时间弹性很大。反过来，低位时有利于控制投资价格。此前，二级市场好的时候，创业者对融资的期望值也是很高的，但对于投资人来说，高位建仓，一旦市场跌下来，投资人会很惨。

盛希泰认为，未来一年，将是决定天使和A轮投资机构命运的时刻。目前，洪泰正在抓紧募集天使基金二期和A轮基金。

对于创业公司来说，二级市场的波动不可避免地会影响到一级市场，特别是早期创业公司中对现金流需求巨大的项目。以O2O项目为例，以太资本提供的数据显示，随着资本的冷却，O2O领域的创业已经进入更为谨慎的状态。今年第三季度，以太平台上的O2O项目占比降至23%，而去年二季度时，这一数据达到了49%。

“但我觉得这是好事……现在是创业公司供给多，钱开始变少。钱少，资本就容易抱团，集中到少量优质项目上。”盛希泰说，这样的年景，更有可能产生Facebook这样的项目。

他同时提醒，创业者现在一定要重新调整融资节奏，效率第一，估值第二，同时，不要担心股权被稀释。

而张颖给出的过冬策略包括了五点：一是找一个对的销售总监;二是高效准确把握融资结构，对投资人要做非常严谨的尽职调查，并且要求过桥贷款;三是做好过冬的财务准备，花钱要谨慎;四是巩固董事会席位，捍卫投票权，因为在寒冬时，创业者需要比较专制，能控制公司发展方向;五是确保公司上下都很清楚地知道如果有一天，逆境来临公司会做什么，CEO说话要特别小心，说到什么要做到什么，不能出尔反尔;六是不要过分纠结估值，多拿钱，稍微稀释的股份可以在恶劣的环境中打仗的时候更加凶悍。

张颖另外建议，如果是市场地位较好的公司，碰到了融资的寒冬，可以考虑用自己的市场地位以及手上的现金做一些整合和兼并，让自己走得更快一点。

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