人民币会是未来十年最差资产吗？

未来我们还应该继续持有人民币资产？这话并不是危言耸听。10月份以来，人民币在国际市场上的价格一路狂贬。离岸人民币10月份贬值接近1.5%，如果按这个月的贬值水平计算，年化贬值率将超过15%。投资者们好不容易把血汗钱拿来买楼、炒股、做理财，提心吊胆一年下来好不容易有点回报，结果全因为汇率问题而付之东流。

有句话叫，汇率是把杀猪刀。通过固定资产投资所得的利益，往往又会因为汇率的变化而凭空蒸发。有几位兜里钱比较多的朋友前几年把钱换了英镑，投资了几栋英国地产，短短时间之内，价格就上涨了16%左右。正在暗自高兴的时候，哪知道英国人民搞出了“脱欧”的幺蛾子，导致英镑一路狂泻，贬值到1980年代以来的最低值。一算账，在英国楼市赚的钱，却在汇市赔的差不多。一去一来，等于白白做了无用功。

有人看到英镑的前车之鉴，立即想到了人民币的未来，似乎有点黯淡无光啊。于是，人们提出了一个现实的问题：人民币是否会成为未来十年最无价值的资产呢？

其立论依据主要有以下几个：30多年来，人民币平均年购买力下降10%，未来这一数字很难不继续增加。最近几年每年中国的CPI涨幅将近2%，一年期存款利率1.5%，中国实际上已经负利率了。官方媒体也在造势，公开说人民币贬值很正常，说明以后贬值的政策通道会继续打开……这些个说法，我且不说它叫做危言耸听、唯恐天下不乱，至少也应该公平地说，这都属于是一种短视而且缺乏常识的观点。

为何这样讲呢？主要是它混淆了人民币和人民币资产这两个概念。人民币贬值，人民币资产也跟着贬值，这其实是句永远正确的废话。这句话成立的条件是针对国际的市场而言，但如果你主要投资、消费的地方是在中国，人民币资产贬不贬值你其实感觉不出来，因为你周围的一切资产因为汇率的增贬值都是同步的。就像两辆同速并行的车，你从窗口望过去，对面车里的人似乎坐着未动一样。

退一步说，假如你持有其他币种的资产，是否能保证一定会有比人民币更好的回报？其实也很难说。其中最大的原因在于，如果你想要资产大幅增值，其他的币种的市场也并没有提供某种旱涝保收的渠道。相反，在汇率自由、金融自由的国家和地区，投资这件事情的技术含量远远比在中国要高得多。这意味着高收益的机会很多，但是投资陷阱也不少。如果你在国内投资的时候都是懵懵懂懂，靠三分实力七分运气，那么，开设外币账户并不能使得你自己的投资回报变得更高。这是用常识都能想到的道理。

说实话，中国境内的投资者中，有几个成功的不是因为前几年投资房地产撞大运？有几个是凭操作技巧和市场分析来搞股票、期货、基金这些技术含量较高的投资方式而获得成功的？后者恐怕只占到总人数的5%不到吧。大部分投资者以这种粗糙的水平，听信某些说法而抛离人民币资产，来到香港、美国、欧洲的市场上，最后你被大鱼吃小鱼的机会其实一点也不会减小。这并不会因为你的账户开设在何处而变化，而是因为你本身的投资水平就很低。

所以，我们看到现在有不少中国人变卖国内不动产，到美国加拿大等地投资，投什么呢？还是不动产！这就叫低水平。实际上，不动产持有成本又高，投资周期又慢，除非本身就是地产商，一般国际上的投资者不太会将不动产作为首选。流动性更高的投资方式，才是最灵活、最能获取投机收益的手段。

但你拿手中的外币账户怎么办呢？国外的私募门槛又高，一般人也玩不了。而此刻要你去投比如美股，你扪心自问又研究过多少行业和上市公司的财务报表？国外的牛市可不是政策牛，而且赚钱不一定要牛市，熊牛都有得赚。正如汇率涨跌其实你都有得赚一样，关键看你是赌涨还是赌跌而已。总之玩法花样很多，但如果你还是保持国内那一套落后的观念，很有可能玩不转。你有99%的可能还是找机构，找投资代理帮你操作，这种回报率其实是非常低的，大为不划算。一句话，早些年你该多学习理财知识，也不至于现在如此抓瞎。

因此，如果没有那个水平就不要揽瓷器活。人民币资产也不是像有人说的那么差。关键是，要看懂贬值背后的道理。

据统计，目前国际市场上的7600亿元人民币，仅仅占全球外汇储备不足1%，未来数年，外国央行和主权基金持有人民币资产的份额，会按每年1%的幅度增长，按此走势，未来数年人民币在全球外汇储备中的占比，很快就会超逾日圆和英镑，成为第三大储备货币。从大机构的动向来看，趋势恰恰是持有人民币而不是抛售人民币，当然，其形式主要包括人民币债券。这是很值得我们参考的一个投资面向。

实际上，从国外金融机构的实际表现来看，按一定比例持有人民币资产基本是一个国际共识。

康奈尔大学的经济学教授普拉萨德（Eswar S. Prasad）最近在《不断升值的货币——人民币的崛起》一书里谈到人民币的国际化，虽然短期内会带来汇率的波动，但这一切肯定也是在中国官方的预计之中，因此也会有相应的应对措施。而更关键的事情在于，让人民币进入“国际一揽子货币”，实际上等于在国际货币序列中，放进了人民币这个“特洛伊木马”。

在未来，这个特洛伊木马的作用就是建立人民币成为国际货币的事实，改造国际金融体系，进一步强化中国的金融话语权。对于中国来讲，这绝对不是一桩亏本生意。在未来，愈发成为国际主流货币的人民币资产不但不应该被抛弃，反而有进一步持有的价值。不过，短期的震荡明显是躲不掉的。因此，我给一个折中的建议是，外币（欧元、美元为主）和人民币资产都按合理比例保留，对个人投资配置进行合理分配，边学习边提高自己的理财姿势水平。如此，在两种乃至多种币种资产之间，你的投资将更加游刃有余。

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